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当前全A非金融石油石化经营杠杆系数较低。杠杆企业在追求经营杠杆利益的同时，可能随时面临经营风险。而经营风险又影响负债企业的偿债能力，加大企业的财务风险，影响企业的运营能力。估计经营杠杆利益的大小，评价经营风险的高低，一般用经营杠杆系数来表示。经营杠杆系数（DOL）是指企业息税前利润随着销售量（销售额）的变化而变化的幅度。经营杠杆率越高，企业盈利增长越快，但机会与风险永远共存营杠杆率越高，相应的经营风险也就越大；反之亦然。2018年全A非金融石油石化总体的经营杠杆为1.31倍。由于经营杠杆与安全边际率互为倒数，安全边际越高，经营杠杆越小。当安全边际率>30%，即经营杠杆系数<3.3的时候，企业处于安全经营阶段，经营风险较低，当前1.31倍的经营杠杆表明全A非金融石油石化总体处在低经营风险区间。

陈正宪：嘉实基金分为指数、量化两个团队，指数团队主要做被动化的投资，譬如跟踪沪深300、中证500、中证800、创业板等指数，量化团队主要做主动量化或指数增强策略。在嘉实，指数跟量化两个团队是互相协作、配合支持的。我这边主要管理的是指数团队，指数团队大概有10个左右的同事，在管理超过30只不同的宽基指数或smart beta产品。对于smart-beta（比如基本面策略），其实是把一个超额收益策略给固定下来，做成一个白盒子的透明策略，然后被动地去跟踪它。我们两个团队是互相支持的，比如一起开发一些smart-beta的策略，就是针对量化因子或投资策略上来做合作，或者给机构投资者选择一些解决方案的时候，像望京博格老师一样，提供一些投资组合，彼此之间互相协作。

“所有这些特点都说明俄中关系拥有美好发展前景，双方将努力变愿景为现实。”普京说。第22届圣彼得堡国际经济论坛期间，普京会见了来自中国、美国、德国等出席论坛的9家世界主要通讯社及媒体组织负责人。责任编辑：陈楚潺每经记者 朱万平 每经编辑 赵 桥

盛诺集团　　（01418）　　0.270元　　　下跌15.62%辰罡科技　　（08131）　　0.099元　　　下跌15.38%--------------------------------责任编辑：卢昱君“长不大”的国金基金：权益基金业绩差&货币基金面临政策风险

若进一步分析2018年和2019年上半年的营收数据，也有类似的情况发生。2018年昆山佰奥营业总收入为3.44亿元，考虑到从当年5月起增值税由17%下降到16%，按月平均税率来计算的话，可核算出当年的含税营收大致为4亿元。在合并现金流量表中，昆山佰奥2018年“销售商品、提供劳务收到的现金”为3.94亿元，剔除新增的247.2万元预收账款的影响，当期与营收相关的现金流为3.91亿元。

（三）PVC库存下降明显，聚乙烯社会库存持续增加截至08月23日，上游西部地区生产企业库存3.65万吨，较上期减少0.17万吨；下游华东及华南地区库存30.20万吨，库存下降明显。今年PVC供需偏紧的格局将持续延续，从季节性角度看，装置集中检修将会加剧供应偏紧的格局，8月装置检修超预期，9月面临国内70周年大庆环保政策的影响，PVC上游的石灰石、电石的生产以及运输预计受到影响，PVC装置的开工负荷将会存在扰动因素，供应端难以恢复至偏高水平，供应端偏紧的格局短期难以发生变化，而需求端面临季节性旺季，刚性需求维持在年度的相对高位。